十七大报告首次提出“创造条件让群众拥有财产性收入”。报告为我国今后的政策调控明确了基本点。可以预见的是，在构建和谐社会和共享改革发展成果的旗帜下，“更加关注民生”、“更加关注公平”、“促进国民经济又好又快发展”已成共识，宏观调控政策，尤其是财政政策向民生倾斜不可逆转。
从长远看，坚持科学发展观，保持经济又好又快发展是今后很长一个时期经济工作的主基调。要实现经济又好又快发展既要防止经济过热，又要防止经济大幅波动或者增长乏力。资本市场也不例外，既要防止股市的过快上涨，又要防止大幅波动或者人为的打压。因此，今后调控股市不应该是无所顾忌的打压，而是更加富有理性、弹性、科学性和针对性。但目前，我们这方面的差距还很大。
鉴于我国股市目前乃至今后较长时期很难摆脱“政策市”，鉴于目前市场处于政策敏感期，投资者心理承受能力较为脆弱。为了保护投资者特别是中小投资者的根本利益，维护市场的稳定健康发展，作为市场最有权威的参与者和利益相关者，政府应该自觉规范自身行为，有关股市的政策制定与信息披露要有制度和规则约束，具体来说，包括以下几个方面。
第一，政策信息披露应该规范和透明。由温家宝总理签署公布的《政府信息公开条例》将从2008年5月开始正式实施。政府信息公开问题虽然已获得很大的制度性突破，但依然存在一些值得关注的问题。譬如，一些政府部门和官员把信息当成自己的“特权”，要么缺乏主动公开意识，要么就是在公开的流程和路径上有很大的随意性，导致信息公开不准确、不完全，甚至公开的只是“缩水信息”或者是容易被“误解”的信息。另一方面，由于我国市场投资主体的多样性，有一些投资机构本身与政策制定部门有着天然的利益纽带，如何保证政策信息不向这些投资机构提前泄露，目前还缺少法律制度上的规范。
第二，政策信息的制定和发布要有预告和论证过程。保持市场稳定健康最重要的是信息透明和信心，它们是投资者安全和持续投资的保证。这就要求管理部门在政策制定和发布过程中慎之又慎，不能太过轻率与随意，不能搞突然袭击，在一些重大调控政策出台之前要有预告，让市场对相关政策有充分的时间预判，合理预期并调整自身的投资策略，避免市场对调控政策的误读，避免市场大起大落。一项政策在出台之前，给一定时间让市场充分论证，让投资者充分提出看法，管理层可以借此重新评估研究的政策并在出台前及时修正，努力使政策更接近预期目标和效果。
第三，新政策和制度的执行要有一个过渡期。一项新政策和制度的执行要有一个过渡期，这样可以为投资者调整投资策略创造有利条件，提前释放政策性风险。目前不少专家认为，提高印花税是正常的，只是时机上有些意外。理论上分析，印花税提高增加的交易成本并不算高，为什么市场反应如此强烈呢？如果这项调整不是突然袭击而是自公告发布之日起一段时间后（例如3个月后实施），给市场有一个释放政策性风险的机会，既可以避免市场大幅下跌，也可以起到调控的目的。
第四，建立政策信息澄清和解释的经常机制。目前，市场流传的各种政策利多和利空信息非常之多，政策信息已成为多空双方博弈的有力武器，鉴于此情况已成为影响股市稳定发展的大问题，相关政府部门应该建立政策信息澄清和解释的经常机制，对市场流传的各种调控政策谣言，有关政府部门可参照《上市公司信息披露规则》进行及时辟谣和澄清，从而提高政策的透明度和可预见性，避免让投资者无所适从。
第五，维持“政策性”利多和利空措施的平衡。正常的市场应该是一个平衡市场，多空双方的博弈使得市场有涨有跌，如果一段时间内市场失衡，出现了非理性的连续上涨或下跌甚至暴跌，政府应该起到平衡角色作用，以“政策性”利多和利空措施的平衡来维持市场的动态平衡。
第六，加强人大立法和法律监督，依法行政。我们知道，政策往往是有关部门根据一时一地的形势需要而制定的，它不像法律一样要经过严密的程序。由于我国特殊国情，政策经常表现为决策部门的意志，甚至只是决策部门领导的意志。如果对形势误判，其制定的政策就容易产生不良后果。在我国改革开放近30年的历史上，这样的教训并不在少数。在中国资本市场近17年的发展历史上，我们经常看到政策的反复和随意。中国股市对政策的过度倚重，已经造成了在世界资本市场上颇为少见的“政策市”现象。为避免调控的随意性，全国人大应加强立法和法律监督，凡涉及全局性和人民群众根本利益的政策调整应该经过人大听证、审查、立法和监督。
第七，各方面都要珍惜来之不易的股市繁荣局面，珍惜自己的决策权、建议权和话语权。专家学者和政府官员要慎言，决不能以高高在上的姿态，哗众取宠，危言耸听；媒体要客观公正报道，不能渲染或夸大某些现象；市场参与者要按照公开、公平、公正和诚信的原则进行交易，广大中小投资者要树立价值投资理念和风险意识；上市公司要提高质量和治理水平；政府各部门要协调配合，避免政出多门等等。总之，各方面都应该有责任意识，共同维护好市场的繁荣稳定。（作者为同济大学经济与管理学院经济金融系教授）
